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    王際倫
    匯師認證講師
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    政治、經濟和金融形勢分析專家

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    2016年全球市場三大主題

    發布日期:2015-12-23 13:38:12 瀏覽次數:2031

    貨幣政策差異將在上半年拉大下半年收窄

    美聯儲加息開啟了全球貨幣政策新紀元,未來一年里,美聯儲將繼續收縮貨幣政策適應性,但其他多個央行將繼續維持寬松政策,甚至進一步加大寬松力度。雖然美聯儲將在未來數月內繼續收緊政策成為市場共識,但誰會加入到緊縮行列的問題投資者將繼續加以集中研判。

    上述預期預計將加速商品價格的見底,拖慢美國經濟增速,需求的弱勢將打擊到多個經濟體。但在各國央行層面,進一步放寬貨幣政策的門檻是很高的。全球寬松周期正在接近尾聲,當然前提是美聯儲公信力能夠繼續維持,并避免金融市場的“突遇打擊”。

    正如我們今年所預料的,此種態勢或在明年頭幾個月里延續,但隨著時間的深入,各國貨幣政策分歧將收窄。換個角度來看,雖然我們認為美元將繼續走強,但漲幅將日漸示弱。


    商品市場將在2016年找到底部

    強勢美元,弱勢全球需求和高庫存造成油價今年的大崩盤,雖然在美國廢除石油出口禁令后,油價短期可能進一步走弱,但隨著美元的觸頂,商品市場可能找到底部。

    油價可能會跌破30美元/桶的水平,但我們認為價格將在明年底回升至40美元。長期來看,中國對國內需求的注重將成為能源價格的積極因素。我們預計中國會繼續放寬政策,人民幣也將走軟,商品價格的見底會影響商品貨幣的前景。

    通脹的回升是很多央行最大的挑戰,雖然強勢美元壓制了各國貨幣匯率,也加重了通縮壓力,但之后更大的沖擊會作用在經濟增速上。

    2016年也將是股市回報縮窄的一年

    廉價資金時代即將步入尾聲,強勢美元和美聯儲緊縮政策會蠶食一部分企業盈利,單位數的上漲時投資者可指望的最好局面。明年上半年美元持續走強,經濟增速低迷以及商品價格跌落意味著企業盈利和股價都會受到影響。

    我們預計股市將在2016年早些時候出現修正,資金或將流向匯市的安全資產。

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